• 自动秒收录
  • 软件:1973
  • 资讯:56327|
  • 收录网站:188342|

IT精英团

为什么被高轩和金钟抢走的巨型生物没有走向大众消费者?

为什么被高轩和金钟抢走的巨型生物没有走向大众消费者?

浏览次数:
评论次数:
编辑: 叶映荷
信息来源: 金融虎
更新日期: 2022-05-27 15:38:28
摘要

你听过巨子生物吗?

  • 正文开始
  • 相关阅读
  • 推荐作品

生产|公司研究室的大型消费群体

文本| Cookies

近年来,颜值经济蓬勃发展,医美行业以火箭般的速度增长,一些医美公司也开始了上市计划。近日,Xi安的巨人生物向HKEx递交了招股书,再次向外界展示了医疗美容行业暴利的商业经验。

接近90%的毛利率和超过50%的净利润率,杨东鑫生物的利润率堪比a股“股王”贵州茅台。在IPO之前,巨人生物还获得了高瓴资本、CICC等20多家国内一线机构超过70亿元的融资。

但像“摇钱树”这种巨型生物,主要来源于经销商和私域流量,在天猫、JD.COM等电商平台上的销售额占比不到5%,与华西生物等公司完全不同。此外,巨型生物的分销模式也有传销的嫌疑。

成立22年,巨人生物想得到资本市场的认可,但如何走进大众消费者的心智,提高品牌影响力,可能是巨人生物要解决的问题。

上市前,高调淘金筹集资金

这两年流行的医美赛道和白酒,被称为“男酒女医美”。每个人都爱美。与白酒相比,医美是一个新兴的、可持续发展的行业。

在医美行业,上游公司如华西生物、爱美客、浩海柯胜等比下游公司更受资本追捧,因为其毛利率高,净利率高,现金流充足。比如在创业板上市的爱美客,享受着高股价、高估值的分红,因股价突破千元而有“女子茅台”的称号。

最近,巨人生物向HKEx提交了招股说明书,它也是一家医疗和美容上游公司。长寿素的主要产品是胶原蛋白,胶原蛋白的主要功能是皮肤修复和抗衰老。

与爱美客类似,巨人生物也拥有超高的毛利率,接近90%的毛利率和超过50%的净利润率堪比茅台。可以说,巨型生物本身就是一棵“摇钱树”。如此“暴利”的巨型生物,自然吸引了众多资本的目光,但想要参与到这个巨型项目中来,却并不容易。因为巨型生物很少融资,在唯一一轮融资中,投资人也是头部机构。

2021年底,巨人生物完成了成立22年来的首轮融资,也是IPO前唯一一轮。投资团队相当豪华,汇集了近30家国内一线机构,如高轩、CPE元丰、金易资本、君联资本、林静投资、朱雀、鼎晖投资、CICC、黑蚂蚁资本、高蓉资本、郭凯创新资本等。

招股书显示,本轮融资持股比例不到5%。其中,高淳旗下两家公司合计持股4.99%,CPE元丰,持股比例4.33%;金浩资本、君联资本等机构持股比例约为3%,杨东鑫生物IPO保荐人CICC持股0.5%。

招股书显示,杨东鑫生物以每股20元的价格向高瑜等投资者派发37.98%的股本,募集资金73.6亿元。基于交易对价和持股比例,Pre-IPO round和杨东鑫生物的估值为193亿元。

这一轮融资让巨人生物富了起来。2021年末,巨富生物货币资本达到71亿,较2020年末增加67亿。相对于一些还在苦苦挣扎的中小企业,钱都流向了不缺钱的巨头。

此外,此轮融资对巨头和投资人来说都是双赢的交易。高轩、CICC等机构的引入,大大提高了巨人生物在资本市场的知名度。与此同时,高轩也为金钱找到了更好的投资场所。

高利润的摇钱树

从2013年开始,医美开始流行,被业界称为秘钥的胶原蛋白深受女性喜爱。胶原蛋白可分为动物胶原蛋白和重组胶原蛋白。与前者相比,重组胶原蛋白是一种相对更安全、更适合美容保健品的材料。

招股书显示,2017年至2021年,重组胶原蛋白国内市场规模从15亿增长至108亿,年复合增长率为63%。预计2022-2027年,42.4%的年复合增长率将从185亿增长到1083亿。可见巨型生物面临的是一个潜在的大市场。

巨人生物旗下有八大品牌,其中古瑞米和科力金是两大品牌。2019年至2021年,杨东鑫生物营收分别为9.57亿、11.9亿和15.52亿,其中付梅和科力金营收分别占总营收的80.6%、82.4%和91.7%。

与爱美客的产品大多卖给医院和机构不同,巨人生物的产品大多卖给个人消费者。从天猫和JD.COM两个电商渠道来看,付梅和可丽金的主打产品都是面膜,单件价格在三四十元左右。

护肤品公司毛利率高,医美上游公司暴利。

比如2021年,华西生物的毛利率为78.07%,甜菜碱的毛利率为76.01%。爱

美客的毛利率更是高达93.7%。跟它们比,巨子生物也不遑多让,2019年到2021年,巨子生物毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%。


像巨子生物这类公司,营销费用是大头,但去掉营销等费用后,依旧有非常可观的净利润。2019年到2021年,巨子生物净利润分别为5.75亿、8.26亿、8.28亿,净利润率分别为60.1%、56.5%和53.9%。


更为直观一点的对比是:2019年到2021年,A股“股王”贵州茅台的毛利率分别为91.30%、91.41%、91.54%,净利率分别为51.47%、52.18%、52.47%。


从毛利率和净利率的角度看,巨子生物堪比贵州茅台。巨子生物另一个优点在于,自身造血能力强。


2019年到2021年,巨子生物经营活动产生的现金流净额分别为6.56亿、8.34亿、6.92亿,投资活动产生现金流净额分别为-5.90亿、-5.21亿、15.63亿。这就是说,在不融资的情况下,巨子生物经营活动产生的现金就可以完全覆盖投资活动。


高毛利,高净利,还有良好的现金流,巨子生物有一个很好的生意模式,这也是它能吸引到众多一线投资机构的原因。

经销商涉嫌传销存


名气相对较低和缺少有名的大单品,或许是巨子生物的不足之处。


华熙生物和爱美客在A股上市后,大大提高各自在二级市场和消费者群体中的知名度。与A股相比,在港股上市明显提高了投资者门槛,普通投资者对巨子生物的关注度不可避免地要比华熙生物、爱美客等公司低。


目前,以百度指数为例,巨子生物还未被收录进百度指数的词条中。至少,在媒体关注度上,巨子生物暂时还比不上华熙生物和爱美客。

影响巨子生物名气的原因,或许在于公司的销售模式。


2021年,巨子生物通过京东自营店、天猫旗舰店等电商渠道的销售收入只有7000万,线下直销也仅有4500万,这两个渠道加起来占比也只有7.4%。巨子生物的销售主要是通过经销商和私域流量。2021年,经销商销售收入8.6亿,占比55.6%;通过DTC也就是通过私域销售收入5.7亿,占比37.0%。


如果以华熙生物作为参照,2021年上半年,华熙生物“润百颜”“夸迪”两大护肤单品在天猫销售渠道占比分别为53.54%、60.48%,在经销渠道占比分别为32.72%、5.03%。


不难看出,巨子生物在京东、天猫等平台的销售占比明显偏低,公司产品并未广泛触及到大众消费者。


近3年,巨子生物最大的客户均是经销商西安创客村,巨子生物旗下产品在西安创客村的平台创客云商进行销售。2019年到2021年,公司来自西安创客村的收入占比分别为52.2%、49.3%、29.3%。


知乎上有一篇题为《多达“5000”人标记可丽金涉嫌传销,代理们还要继续做吗?》的文章,爆料了可丽金创客云商的加盟条件。文章中指出,向平台缴纳1.2万元即可成为创客,邀请新人加入可以拿2400元提成,达到一定层级后还可以从下线的销售额中抽成。也因此,创客云商和巨子生物这种拉人头的销售模式,被质疑为有传销属性。


作为一家准上市公司,尤其在引入高瓴这样的大机构后,巨子生物多多少少会希望通过资本市场提高自己在投资者和消费者心中的品牌形象,而不会希望公司与传销、微商等词汇挂钩。


此外,巨子生物通过经销商、私域直销这两种方式实现高增长,获得了很漂亮的财务数据和一定的核心用户,但并没有触及到大众消费者,也没有广泛建立起品牌知名度和美誉度。


对肤护品类的公司而言,品牌力和是否有成功的大单品,都会影响消费者在购物时的决策,长此以往也会形成品牌的溢价能力。巨子生物如何把现在“小而美”的公司做大做强,是摆在公司面前的当务之急。
标签:公司动态 财经
阿里2022财年Q4营收超2040亿元 同比增长9% 调整后净利润约198亿元
« 上一篇 2022-05-27
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
最近发布资讯
更多